پیش‌بینی قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ / احتمال سقوط پیش از جهش دوباره

افت اخیر قیمت طلا این پرسش را مطرح کرده است که آیا روند صعودی این فلز گران‌بها به پایان رسیده یا بازار در حال تجربه یک اصلاح موقت است. مارتین آرمسترانگ، اقتصاددان آمریکایی، معتقد است روند صعودی طلا هنوز تمام نشده و احتمال دارد از سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۷، یعنی فاصله ژانویه تا مارس، بار دیگر تقویت شود.

با این حال، پیش‌بینی آرمسترانگ به معنای رشد پیوسته قیمت طلا در ماه‌های آینده نیست. او احتمال کاهش بیشتر قیمت را نیز مطرح کرده و معتقد است در شرایطی خاص، بهای این فلز گران‌بها می‌تواند به محدوده ۳۵۰۰ تا ۳۷۰۰ دلار برسد.

چرا آرمسترانگ افت اخیر طلا را موقتی می‌داند؟

آرمسترانگ کاهش اخیر قیمت طلا را بیشتر ناشی از فروکش کردن موقت نگرانی‌ها درباره تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌داند. از نگاه او، این اتفاق به‌تنهایی برای نتیجه‌گیری درباره پایان روند صعودی بازار کافی نیست.

او با استناد به مدل کامپیوتری خود پیش‌بینی می‌کند که از سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۷، شرایط برای بازگشت طلا به مسیر صعودی فراهم شود. در این سناریو، افت فعلی می‌تواند بخشی از اصلاح قیمت پیش از آغاز موج بعدی رشد باشد.

یکی از محورهای اصلی تحلیل آرمسترانگ، تغییر مسیر سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی است؛ تغییری که به باور او می‌تواند بر تقاضا برای دارایی‌هایی مانند طلا اثر بگذارد.

انتقال سرمایه‌ها از بدهی دولتی به بخش خصوصی

آرمسترانگ برای توضیح دیدگاه خود به تفاوت رفتار سرمایه‌گذاران در شرایط کنونی با دوران رکود بزرگ سال ۱۹۲۹ اشاره می‌کند. به گفته او، در آن دوره سرمایه‌گذاران منابع مالی خود را از بخش خصوصی خارج می‌کردند و به سمت بخش دولتی می‌بردند؛ اما اکنون این روند معکوس شده است.

او معتقد است بخشی از سرمایه‌ها به آمریکا وارد می‌شود، اما مقصد اصلی آن‌ها بخش خصوصی است، نه دولت. از دیدگاه آرمسترانگ، تغییر جهت جریان سرمایه می‌تواند نشان‌دهنده کاهش اعتماد برخی سرمایه‌گذاران به توانایی دولت‌ها برای بازپرداخت بدهی‌هایشان باشد.

در چنین شرایطی، سهام، کالاها و دارایی‌های واقعی ممکن است برای بخشی از سرمایه‌گذاران جذاب‌تر شوند. آرمسترانگ این تغییر رفتار را یکی از عواملی می‌داند که می‌تواند در ماه‌های آینده بر قیمت طلا اثر بگذارد.

تنش‌های اروپا چه تاثیری بر قیمت طلا دارند؟

از نگاه آرمسترانگ، تحولات اروپا نیز می‌تواند بر مسیر بازارهای مالی تأثیرگذار باشد. او معتقد است مشکلات ساختاری اتحادیه اروپا و افزایش تنش‌های نظامی ممکن است هزینه تأمین مالی دولت‌ها را افزایش دهد.

آرمسترانگ درباره ارتباط جنگ با نرخ بهره بلندمدت هشدار می‌دهد. به باور او، افزایش هزینه‌های نظامی و تشدید تنش‌ها می‌تواند با بالا رفتن نرخ بهره و فشارهای تورمی همراه شود.

افزایش بازدهی اوراق دولتی، هزینه تأمین مالی دولت‌ها را سنگین‌تر می‌کند. در چنین وضعیتی، سرمایه‌گذاران ممکن است تمایل کمتری به نگهداری اوراقی داشته باشند که بازدهی واقعی آن‌ها منفی است و بخشی از منابع خود را به دارایی‌های دیگر اختصاص دهند.

آرمسترانگ همچنین به انتخابات پیش رو در آمریکا، اسرائیل و اوکراین اشاره می‌کند و معتقد است تحولات سیاسی این کشورها می‌تواند بر نگرانی سرمایه‌گذاران و ارزیابی آن‌ها از ریسک‌های ژئوپلیتیکی اثر بگذارد.

آیا قیمت طلا ممکن است به ۳۵۰۰ دلار برسد؟

با وجود پیش‌بینی بازگشت طلا به روند صعودی در سال ۲۰۲۷، آرمسترانگ احتمال افت بیشتر قیمت در کوتاه‌مدت را منتفی نمی‌داند.

به گفته او، اگر قیمت طلا در پایان هفته پایین‌تر از سطح ۴۰۰۰ دلار بسته شود، احتمال دارد بازار تا محدوده ۳۵۰۰ تا ۳۷۰۰ دلار عقب‌نشینی کند.

البته این محدوده یک سناریوی پیش‌بینی‌شده از سوی آرمسترانگ است و به معنای قطعی بودن چنین کاهشی نیست. تحقق آن به شرایط بازار و عواملی بستگی دارد که بر رفتار سرمایه‌گذاران تأثیر می‌گذارند.

آرمسترانگ علاوه بر سطح قیمت، بر اهمیت زمان نیز تأکید دارد. از نگاه او، فرصت ادامه اصلاح بازار محدود است و در صورت تغییر شرایط ژئوپلیتیکی، ممکن است قیمت طلا بار دیگر با افزایش تقاضا روبه‌رو شود.

چشم‌انداز قیمت طلا در سال ۲۰۲۷

در مجموع، سناریوی آرمسترانگ دو مرحله دارد: نخست، احتمال ادامه اصلاح قیمت و عقب‌نشینی طلا به محدوده ۳۵۰۰ تا ۳۷۰۰ دلار؛ دوم، احتمال بازگشت روند صعودی از سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۷.

او معتقد است افزایش نگرانی‌های ژئوپلیتیکی و تغییر مسیر سرمایه‌گذاری می‌تواند زمینه رشد دوباره طلا را فراهم کند. با این حال، این پیش‌بینی به مدل تحلیلی او وابسته است و نباید آن را نتیجه‌ای قطعی برای آینده بازار دانست.

برای ارزیابی مسیر قیمت طلا، علاوه بر پیش‌بینی‌های اقتصاددانان، باید تحولات نرخ بهره، تورم، وضعیت اوراق دولتی و میزان تقاضا برای دارایی‌های امن را نیز در نظر گرفت.