سیگنال مهم CME برای طلا / آینده قیمت طلا به چه عاملی بستگی دارد؟
آخرین برآورد ابزار CME FedWatch نشان میدهد بازارهای مالی همچنان ثابت ماندن نرخ بهره فدرال رزرو در نشست سپتامبر را محتملترین سناریو میدانند. با این حال، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره همچنان در محاسبات بازار وجود دارد و همین موضوع میتواند بر مسیر قیمت طلا و دلار اثرگذار باشد.
بر اساس آخرین قیمتگذاری قراردادهای آتی نرخ بهره فدرالفاندز، بازار فعلا احتمال بیشتری برای حفظ نرخ بهره در محدوده ۳٫۵۰ تا ۳٫۷۵ درصد در نشست سپتامبر در نظر گرفته است. افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره نیز بهعنوان یک سناریوی احتمالی مطرح است، اما در حال حاضر سناریوی غالب بازار محسوب نمیشود.
ابزار CME FedWatch یکی از شاخصهای مهم برای بررسی انتظارات معاملهگران درباره سیاست پولی آمریکا است. این ابزار با استفاده از قیمت قراردادهای آتی ۳۰ روزه نرخ بهره فدرالفاندز، احتمال افزایش، کاهش یا ثابت ماندن نرخ بهره در نشستهای آینده فدرال رزرو را محاسبه میکند.
چرا احتمال افزایش نرخ بهره دوباره مطرح شده است؟
توجه دوباره بازار به احتمال افزایش نرخ بهره را باید در مواضع اعضای کمیته بازار آزاد فدرال رزرو و نگرانیهای مربوط به تورم جستوجو کرد.
صورتجلسه نشست ژوئیه فدرال رزرو نشان داد که سه عضو کمیته از افزایش نرخ بهره در آن نشست حمایت کرده بودند. وجود چنین اختلافنظری در میان سیاستگذاران باعث شده است بازار احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را بهطور کامل کنار نگذارد.
در نتیجه، تصویر فعلی انتظارات بازار را میتوان اینگونه خلاصه کرد:
- سناریوی اصلی: نرخ بهره فدرال رزرو در نشست سپتامبر بدون تغییر باقی بماند.
- سناریوی دوم: نرخ بهره ۲۵ واحد پایه افزایش پیدا کند.
- کاهش نرخ بهره در سپتامبر: احتمال بسیار ناچیزی دارد.
سیگنال CME برای قیمت طلا و دلار چیست؟
احتمال افزایش نرخ بهره معمولا میتواند به نفع دلار آمریکا و بازده اوراق خزانهداری تمام شود. در چنین شرایطی، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز افزایش پیدا میکند؛ چراکه طلا برخلاف اوراق قرضه سود دورهای ایجاد نمیکند.
به همین دلیل، تقویت انتظارات برای افزایش نرخ بهره میتواند در کوتاهمدت فشاری نزولی بر قیمت طلا ایجاد کند. از سوی دیگر، اگر احتمال افزایش نرخ بهره کاهش پیدا کند یا بازار به سمت انتظار برای سیاست پولی انبساطیتر حرکت کند، این عامل میتواند از قیمت فلز زرد حمایت کند.
با این حال، در شرایط فعلی افزایش نرخ بهره همچنان سناریوی اصلی بازار نیست. بنابراین معاملهگران طلا علاوه بر CME FedWatch، دادههای تورمی، وضعیت بازار کار، بازده اوراق خزانهداری آمریکا و مسیر شاخص دلار را نیز با دقت دنبال میکنند.
چرا CME FedWatch برای بازار طلا مهم است؟
قیمت طلا در ماههای اخیر در سطوح بالایی قرار داشته و همین موضوع باعث شده است تغییرات کوچک در انتظارات مربوط به سیاست پولی آمریکا نیز بتواند نوسانات قابل توجهی در بازار ایجاد کند.
اگر دادههای اقتصادی جدید آمریکا باعث شود معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره را بیشتر کنند، ممکن است دلار تقویت شود و بازده اوراق افزایش پیدا کند؛ دو عاملی که معمولاً برای طلا خبر خوبی نیستند.
در مقابل، اگر دادههای تورمی و اقتصادی ضعیفتر از انتظار منتشر شوند و احتمال افزایش نرخ بهره کاهش پیدا کند، فشار بر طلا کمتر خواهد شد و حتی میتواند زمینه را برای ادامه روند صعودی فراهم کند.
بنابراین، سیگنال فعلی CME به معنای قطعی بودن افزایش نرخ بهره فدرال رزرو نیست؛ بلکه نشان میدهد این سناریو همچنان روی میز قرار دارد و معاملهگران آن را در قیمتگذاریهای خود لحاظ کردهاند.
نشست سپتامبر فدرال رزرو چه زمانی برگزار میشود؟
نشست بعدی کمیته بازار آزاد فدرال رزرو در روزهای ۱۵ و ۱۶ سپتامبر ۲۰۲۶ برگزار خواهد شد. تا پیش از این نشست، انتشار آمار تورم، اشتغال، دستمزدها و سایر شاخصهای مهم اقتصاد آمریکا میتواند احتمالهای موجود در ابزار CME FedWatch را تغییر دهد.
به همین دلیل، درصدهای فعلی را نباید پیشبینی قطعی تصمیم فدرال رزرو در نظر گرفت. CME FedWatch تصویری لحظهای از انتظارات بازار ارائه میدهد و این احتمالات با تغییر قیمت قراردادهای آتی نرخ بهره بهصورت مداوم تغییر میکنند.
در مجموع، فعلا بازار بیشتر روی ثبات نرخ بهره در سپتامبر حساب کرده است، اما احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای همچنان زنگ خطری برای بازار طلا محسوب میشود. مسیر قیمت طلا در هفتههای آینده تا حد زیادی به دادههای اقتصادی آمریکا و تغییر انتظارات درباره تصمیم فدرال رزرو وابسته خواهد بود.
