طلا بخریم یا نخریم؟ / کاهش حباب سکه چه پیامی برای بازار دارد؟
کاهش تقاضا در بازار طلا و سکه باعث شده حباب سکه به کمتر از ۳ میلیون تومان برسد. به گفته یک کارشناس بازار طلا، بخشی از سرمایهها در هفتههای اخیر به سمت بازار سرمایه و مسکن حرکت کردهاند. با این حال، تداوم حباب منفی طلا میتواند در آینده ریسک خروج طلا از کشور را افزایش دهد.
چرا حباب سکه کاهش پیدا کرد؟
محمد کشتیآرای، کارشناس صنعت طلا و فلزات گرانبها، کاهش تقاضا را یکی از مهمترین عوامل شکلگیری حباب منفی در بازار طلا و سکه میداند.
به گفته او، بازار طلا و سکه طی هفتههای اخیر با کاهش تقاضا مواجه شده است. قرار داشتن در ماههای محرم و صفر و نزدیک شدن به مناسبت ۲۸ صفر نیز از جمله عواملی است که بهطور سنتی میتواند تقاضا برای خرید طلا و زیورآلات را کاهش دهد.
در همین شرایط، حباب سکه به حدود ۳ میلیون تومان رسیده است. کاهش حباب در شرایط عادی میتواند اتفاق مثبتی برای بازار باشد، اما نکته مهم این است که بخش قابل توجهی از کاهش فعلی حباب، به جای افزایش عرضه یا تغییر ارزش ذاتی، تحت تأثیر افت تقاضا رخ داده است.
انتقال بخشی از سرمایهها به بورس و مسکن
کشتیآرای با اشاره به رشد شاخص بورس در روزهای اخیر معتقد است بخشی از سرمایههایی که پیشتر در بازار طلا و سکه قرار داشتند، به سمت بازار سرمایه و مسکن منتقل شدهاند.
این جابهجایی میتواند یکی از دلایل کاهش تقاضا در بازار طلا باشد. سرمایهگذاران معمولاً زمانی که یک بازار برای مدتی بازدهی کمتری نسبت به گزینههای رقیب داشته باشد، بخشی از نقدینگی خود را به بازارهای دیگر منتقل میکنند.
البته رشد شاخص بورس بهتنهایی به معنای ورود تمام نقدینگی خارجشده از بازار طلا به بورس نیست، اما همزمانی رشد بازار سرمایه با کاهش تقاضای طلا میتواند نشانهای از تغییر موقت ترجیحات سرمایهگذاران باشد.
حباب مثقال طلا به حدود ۳ میلیون تومان رسید
کاهش تقاضا تنها بازار سکه را تحت تأثیر قرار نداده و بازار طلای مصرفی و زیورآلات نیز با کاهش خرید مواجه شده است.
به گفته این کارشناس، حباب مثقال طلا نیز به حدود ۳ میلیون تومان رسیده است. با این حال، این شرایط الزاماً به معنای آغاز یک روند نزولی بلندمدت در بازار طلا نیست.
کشتیآرای معتقد است برای ارزیابی وضعیت بازار باید شرایط تقاضا پس از پایان ماه صفر و آغاز ماه ربیعالاول بررسی شود. در صورت بازگشت تقاضا، حباب منفی ایجادشده میتواند کاهش پیدا کند یا حتی از بین برود.
بنابراین برای مشخص شدن اینکه حباب منفی فعلی یک وضعیت موقت است یا نشانه آغاز یک روند پایدار، باید منتظر بازگشت بازار به شرایط عادی تقاضا ماند.
آیا حباب منفی باعث خروج طلا از ایران میشود؟
یکی از نگرانیهای مطرحشده درباره تداوم حباب منفی، احتمال خروج طلا از کشور است.
کشتیآرای معتقد است با توجه به میزان حباب منفی فعلی، هنوز نمیتوان انتظار خروج قابل توجه طلا از کشور را داشت. به گفته او، محدودیتهای موجود در ارتباطات و پروازها نیز در شرایط فعلی مانع شکلگیری چنین روندی در مقیاس قابل توجه میشود.
با این حال، ادامه اختلاف قیمت و حباب منفی در بازار داخلی برای مدت طولانی میتواند این موضوع را به ریسکی جدی برای بازار طلا تبدیل کند.
نقش بانک مرکزی در کنترل بازار طلا
در صورت ادامهدار شدن حباب منفی، سیاستگذار پولی میتواند برای مدیریت بازار وارد عمل شود. بانک مرکزی مسئول تنظیم بازار ارز و طلاست و در صورت تغییر شرایط میتواند از ابزارهای سیاستی و مدیریتی خود برای کنترل بازار استفاده کند.
میزان اثرگذاری این اقدامات نیز به عوامل مختلفی از جمله علت شکلگیری حباب منفی، وضعیت بازار ارز، قیمت طلای جهانی، میزان تقاضای داخلی و محدودیتهای تجاری بستگی خواهد داشت.
طلا بخریم یا نخریم؟
کاهش حباب سکه در نگاه اول میتواند برای خریداران خبر خوبی باشد؛ چراکه فاصله قیمت بازار با ارزش ذاتی کمتر شده است. با این حال، وقتی کاهش حباب عمدتاً ناشی از افت تقاضا باشد، نمیتوان آن را بهتنهایی نشانه ارزانی طلا یا سیگنال قطعی خرید دانست.
اگر با آغاز ماه ربیعالاول تقاضا به بازار بازگردد، احتمال کاهش بیشتر حباب منفی وجود دارد. در مقابل، ادامه افت تقاضا میتواند بازار طلا را برای مدت بیشتری تحت فشار قرار دهد.
بنابراین در شرایط فعلی، روند تقاضا در هفتههای آینده، قیمت طلای جهانی و وضعیت بازار ارز از مهمترین عواملی هستند که میتوانند مسیر بعدی قیمت طلا و سکه را مشخص کنند.
