پشت پرده سقوط طلای جهانی / چرا اونس تا ۴۴۳۰ دلار ریخت؟
بازار جهانی طلا که تا اواخر هفته گذشته با افزایش هیجان به محدوده ۴۷۰۰ دلار نزدیک شده بود، اکنون با شوک قیمتی قابل توجهی مواجه شده است. اونس طلا با سقوط به زیر محدوده ۴۴۵۰ دلار، نشانه‌هایی از تغییر مسیر سرمایه‌گذاران را نشان می‌دهد؛ تغییری که در واکنش به سیگنال‌های جدید بانک مرکزی آمریکا درباره نرخ بهره رخ داده است.
بر اساس گزارش منتشرشده، مهم‌ترین عامل ریزش اخیر طلا، موضع تهاجمی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در قبال تورم بوده است. تأکید او بر ادامه سیاست‌های انقباضی، انتظارات بازار درباره نرخ بهره در ماه سپتامبر را تغییر داده و احتمال افزایش نرخ بهره به ۵۷ درصد رسیده است.
افزایش این انتظارات باعث رشد بازدهی اوراق قرضه شده است. از آنجا که طلا دارایی بدون بازدهی محسوب می‌شود، افزایش جذابیت اوراق خزانه می‌تواند بخشی از سرمایه‌ها را از بازار طلا خارج کند.
چرا اونس طلا سقوط کرد؟
موضع جدید فدرال رزرو درباره تورم یکی از مهم‌ترین دلایل فشار فروش در بازار طلا بوده است.
کوین وارش در اظهارات خود تأکید کرده که مبارزه با تورم پایه همچنان به پایان نرسیده و فدرال رزرو باید برای رساندن تورم به هدف ۲ درصدی تلاش کند. همین اظهارات باعث شد سرمایه‌گذاران احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را جدی‌تر در نظر بگیرند.
نرخ بهره بالاتر معمولا برای طلا خبر خوبی نیست. طلا برخلاف اوراق قرضه و برخی دارایی‌های مالی، بازدهی مستقیمی ایجاد نمی‌کند. بنابراین زمانی که بازدهی دارایی‌های سودده افزایش پیدا می‌کند، بخشی از سرمایه‌گذاران ممکن است ترجیح دهند سرمایه خود را از طلا خارج کنند.
از سوی دیگر، تقویت دلار آمریکا نیز فشار مضاعفی بر قیمت طلا وارد کرده است. افزایش ارزش دلار معمولاً خرید طلا را برای سرمایه‌گذاران خارج از آمریکا پرهزینه‌تر می‌کند و می‌تواند تقاضا برای این فلز گران‌بها را کاهش دهد.
احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به ۵۷ درصد رسید
انتظارات نرخ بهره در بازار طی روزهای اخیر تغییر محسوسی داشته است. بر اساس داده‌های مورد اشاره در گزارش، بازارها اکنون حدود ۵۷ درصد احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند.
این تغییر انتظارات پس از اظهارات کوین وارش رخ داد و فشار فروش بر طلا را افزایش داد.
با این حال، همه تحلیلگران احتمال افزایش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را بالا نمی‌دانند. مایکل فرولی از جی‌پی‌مورگان معتقد است افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر محتمل نیست.
با وجود این اختلاف نظر، لحن انقباضی وارش نشان می‌دهد که فدرال رزرو همچنان افزایش نرخ بهره را به‌عنوان یکی از گزینه‌های خود برای مقابله با تورم در نظر دارد.
بازدهی اوراق از ریسک‌های جنگ پیشی گرفت
در هفته‌های اخیر، تنش‌های ژئوپلیتیکی میان آمریکا و ایران و همچنین افزایش قیمت نفت از عوامل مهم حمایت‌کننده از بازار طلا بوده‌اند.
اما در شرایط فعلی، به نظر می‌رسد بازار بیش از ریسک‌های ژئوپلیتیکی تحت تأثیر بازدهی اوراق قرضه قرار گرفته است. افزایش بازدهی اوراق باعث شده جذابیت دارایی‌های دارای بازده برای سرمایه‌گذاران افزایش پیدا کند و فشار بیشتری به طلا وارد شود.
همزمان، بازارهای سهام آسیا نیز تحت تأثیر این تحولات با کاهش مواجه شده‌اند.
کاهش تقاضا برای طلا در هند
افت تقاضا برای طلای فیزیکی در بازار هند نیز یکی دیگر از عوامل تشدیدکننده فشار فروش بوده است.
در کنار افزایش بازدهی اوراق و تقویت دلار، کاهش تقاضای فیزیکی می‌تواند شرایط را برای ادامه فشار بر قیمت اونس طلا دشوارتر کند.
با این حال، تحلیلگران بانک ANZ معتقدند زیان طلا احتمالاً محدود باقی خواهد ماند. از نگاه آنها، نگرانی درباره کاهش ارزش ارزها و سیاست مالی آمریکا همچنان می‌تواند از تقاضا برای طلا حمایت کند.
افزایش قیمت نفت نگرانی‌های تورمی را بیشتر کرد
بازار انرژی نیز در شرایط فعلی به نگرانی‌های تورمی اضافه کرده است.
قیمت نفت برنت در محدوده ۸۹٫۳۸ دلار در هر بشکه قرار داشت و نفت خام آمریکا نیز پس از حمله نیروهای آمریکایی به پرتابگرهای ایرانی در جزیره لارک، به محدوده ۸۴٫۵۰ دلار رسید.
گزارش‌ها درباره حمله متعاقب ایران به نیروهای آمریکایی در اردن نیز نگرانی‌ها درباره تشدید تنش‌ها و افزایش بیشتر قیمت انرژی را افزایش داده است.
افزایش قیمت انرژی می‌تواند نگرانی درباره تورم را بیشتر کند و در نتیجه، مسیر تصمیم‌گیری فدرال رزرو درباره نرخ بهره را نیز تحت تأثیر قرار دهد.
چرا طلا در ماه اوت همچنان عملکرد قدرتمندی دارد؟
با وجود سقوط سنگین اخیر، عملکرد طلا در ماه اوت همچنان مثبت بوده است.
قیمت این فلز گران‌بها در ماه اوت حدود ۱۰ درصد افزایش یافته و طلا در مسیر ثبت قوی‌ترین عملکرد ماهانه خود از ژانویه قرار دارد.
این موضوع نشان می‌دهد که ریزش اخیر، دست‌کم در شرایط فعلی، بخش محدودی از رشد قابل توجه طلا را خنثی کرده است.
سقوط ۳٫۲ درصدی روز جمعه شدیدترین افت روزانه طلا از اوایل ژوئن تاکنون بود. با این حال، رشد ماهانه همچنان بخش قابل توجهی از این کاهش را پوشش می‌دهد.
سیاست مالی آمریکا همچنان از طلا حمایت می‌کند
یکی دیگر از عواملی که در ماه اوت به رشد طلا کمک کرده، خرید اوراق قرضه دولتی با سررسید بلندمدت توسط خزانه‌داری آمریکا بوده است.
این اقدام باعث کاهش بازدهی اوراق شد و همزمان نگرانی‌ها درباره بدهی دولت آمریکا، کاهش ارزش دلار و افت قدرت خرید را افزایش داد.
این نگرانی‌ها همچنان می‌توانند در میان‌مدت از تقاضا برای طلا حمایت کنند؛ به‌خصوص اگر سرمایه‌گذاران همچنان به دنبال دارایی‌هایی برای پوشش ریسک کاهش ارزش ارزها و افزایش بدهی دولت باشند.
دو گزارش مهم در مسیر آینده طلا
اکنون توجه معامله‌گران به داده‌های اقتصادی پیش‌روی آمریکا معطوف شده است. دو گزارش می‌توانند در تعیین مسیر بعدی بازار اهمیت ویژه‌ای داشته باشند.
نخست، گزارش اشتغال ماه اوت است که قرار است روز جمعه منتشر شود. این گزارش می‌تواند اطلاعات مهمی درباره وضعیت بازار کار آمریکا در اختیار سرمایه‌گذاران قرار دهد.
گزارش مهم دیگر، شاخص قیمت مصرف‌کننده یا CPI است که در ۱۱ سپتامبر منتشر خواهد شد. این شاخص می‌تواند سرنخ‌های بیشتری درباره وضعیت تورم و تصمیم احتمالی فدرال رزرو درباره نرخ بهره ارائه کند.
اگر داده‌های اشتغال از ضعف بازار کار حکایت داشته باشند، احتمال بازگشت طلا به سطوح بالاتر افزایش پیدا می‌کند. در مقابل، داده‌های قوی اقتصادی و نشانه‌های تداوم فشارهای تورمی می‌تواند انتظارات برای سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر را تقویت کرده و فشار بیشتری بر اونس طلا وارد کند.
قیمت اونس طلا امروز
در حال حاضر، قیمت اونس طلا در محدوده ۴۴۳۰ دلار قرار دارد. این رقم فاصله قابل توجهی با محدوده ۴۷۰۰ دلاری هفته گذشته دارد و نشان می‌دهد بازار جهانی طلا در مدت کوتاهی تغییر مسیر محسوسی را تجربه کرده است.
در مجموع، افزایش احتمال نرخ بهره، رشد بازدهی اوراق قرضه و تقویت دلار از مهم‌ترین عوامل فشار بر طلا هستند. در مقابل، نگرانی درباره بدهی دولت آمریکا، کاهش ارزش ارزها و تنش‌های ژئوپلیتیکی همچنان می‌توانند از قیمت این فلز گران‌بها حمایت کنند.
اکنون واکنش بازار به داده‌های اشتغال آمریکا و شاخص CPI می‌تواند مشخص کند که سقوط اخیر صرفاً یک اصلاح شدید بوده یا آغاز دوره‌ای از فشار فروش طولانی‌تر در بازار جهانی طلا است.
